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Sobre a Ethena
A Ethena é um protocolo que emite o USDe, um ativo sintético denominado em dólares que é garantido por colateral em cripto e por posições de derivados que o compensam, e não por depósitos bancários. O ENA é o token de governação do protocolo.
Como funciona a Ethena
O USDe mantém o seu valor em dólares ao emparelhar o colateral com uma posição curta equivalente em derivados, de forma a que os ganhos e as perdas dos dois lados se anulem. A estratégia gera ainda rendimento a partir das funding rates e das recompensas de staking, que o protocolo entrega a quem faz staking de USDe. Tudo isto é executado através de acordos de custódia e de exchanges geridos pelo protocolo.
A história da Ethena
Fundada por Guy Young e lançada no início de 2024, a Ethena cresceu muito depressa e, logo no primeiro ano, tornou-se um dos maiores ativos denominados em dólares do mundo cripto. O desenho evita de propósito qualquer dependência do sistema financeiro tradicional — é esse o seu principal argumento de venda e, ao mesmo tempo, a origem dos riscos que lhe são próprios.
Para que serve o ENA
O ENA dá direitos de governação sobre os parâmetros de risco do protocolo, as escolhas de colateral e os acordos com exchanges. É também distribuído a quem participa no ecossistema e colocado em staking dentro dos programas do protocolo.
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A Ethena é um bom investimento? +
A Ethena construiu muito depressa um grande ativo denominado em dólares, com um mecanismo genuinamente novo. Esse mecanismo depende de as funding rates dos derivados se manterem favoráveis e de as exchanges e os custodiantes que utiliza continuarem sólidos — riscos bastante diferentes dos de uma stablecoin garantida por reservas e que ainda não foram postos à prova num período prolongado de funding negativo. O ENA é volátil e de risco elevado.
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